投資要點：

    機械行業整體增速出現放緩：1－5月份，全行業完成工業總產值34865億元，同比增長29.6％，增幅比去年同期下降2.21個百分點；完成銷售產值34001億元，同比增長30.4％，增幅低于去年同期1.3個百分點。由于歐美經濟的持續低迷，機械行業出口交貨值增速也出現回落，08年前四個月同比增長25.2％，較上年同期的32％，回落了6.8個百分點。

    工程機械行業仍然領跑整個機械行業，2008年前五個月，工程機械行業銷售收入同比增長50.3％，工業總產值同比增長34.3％，行業依舊維持較高的增長速度，但較上年同期，增速有所放緩，預計下半年行業增速繼續下降。出口收入是工程機械行業最大的亮點，平滑了國內工程機械行業的周期性波動。由于新興市場經濟體、中東、非洲等基礎建設尚處于高峰期，需求旺盛，預計，下半年，行業出口增速有望繼續保持。可關注：三一重工、中聯重科、山推股份。

    機床行業：進口替代仍是國內機床行業發展的主要動力。國內宏觀緊縮政策不可避免的會影響到下游行業的投資，預計2008年機床行業整體增速將有所下滑，但高附加值數控產品仍將保持強勁的增長勢頭，各主要生產廠商訂單飽滿。投資選擇上優選主營高附加值數控機床的上市公司，建議關注：昆明機床和天馬股份。。

    其它細分子行業中報業績有望大幅增長的上市公司：天地科技、方圓支承、華銳鑄鋼。

    風險提示：鋼材漲價對行業盈利能力的負面影響將逐步體現。

    一、機械行業整體增長放緩

    1 行業增速出現放緩

    受宏觀緊縮、鋼材等原材料漲價、國外次貸危機等不利因素的影響，2008年截至目前，我國機械行業總體增速出現放緩。

    機械行業最新數據顯示，1－5月份全行業完成工業總產值34865億元，同比增長29.6％，增幅比去年同期下降2.21個百分點，汽車、工程機械、儀器儀表主要子行業增速均有不同程度的下降；工程機械行業仍然領跑整個機械行業，但較上年同期，增速已經略有放緩；重型礦山、機床工具、基礎件增速也超過35％。

    對整個行業的影響更是直接而沉重。雖然未雨綢繆，為應付鋼材漲價，無論是行業還是行業公司，都做了很多的努力，但08年年初鋼材的超預期提價還是讓整個行業措手不及。從一季度的情況看，企業的盈利能力已經開始下滑，預計隨著原材料庫存的消化完畢，下半年企業才會真正面臨挑戰。

    因此我們8月份依舊看淡行業整體的投資機會，但盈利能力突出、業績增長比較確定的優質個股仍然存在投資機會。

    二、工程機械：增速放緩，出口是最大亮點

    08年前5個月行業增速依舊強勁。根據行業最新數據：2008年1－5月份，工程機械行業銷售收入同比增長50.3％，工業總產值同比增長34.3％，行業主要產品的銷售收入、工業總產值均保持了較快增長。雖然行業6月份的數據還沒有公布，但工程機械行業上半年維持高增長基本已成定局。